【48812】德邦证券-美国债券市场剖析结构（四）：怎么剖析美联储财物负债表

  美联储财物负债表总览：到2024年1月3日，美联储财物规划7.68万亿美元，最重要的包括黄金证券账户、特别提款权账户、持有证券（美国国债、联邦组织债券、MBS）、正回购协议、特别意图实体净出资组合、中央银行流动性交换等，负债端最重要的包括联储收据、联储银行持有净额（流转中现金）、逆回购协议、存款等。

  未来或许扰动缩表进程的两大要素：一是流动性，当时隔夜逆回购规划回落速度较快，估计2024年二季度后，隔夜逆回购作为缓冲垫对流动性的维护效果削弱，银行系统流动性或许边沿收紧；二是金融安稳，负债端不行安稳的中小银行未来或许仍将面对流动性压力，美国银行业危险没有彻底出清，若危险积累或倒逼美联储放缓缩表节奏。